Высокая ключевая ставка ЦБ вред или польза?

10.04.2025
Государственной Думе предстоит заслушать отчет Центрального банка за 2024 год.
Прошедшие несколько совместных комитетов ГД с участием руководства ЦБ по обсуждению отчета, среди множества прочих вопросов, главным вопросом обсуждения выделили ключевую ставку ЦБ и ее дальнейшую динамику.
 
Что такое ключевая ставка и почему она так беспокоит депутатов?
 
Ключевая ставка Центрального банка – это ставка рефинансирования банковской системы, то есть по этой ставке ЦБ дает деньги коммерческим банкам для кредитования граждан и экономики. Эта ставка зависит от инфляции, то есть, если цены растут, то ставка должна опережать рост цен, иначе деньги обесцениваются и банки понесут убытки, что приведет к закрытию банка и как следствие – к потере вкладов гражданами. Поэтому в международной практике ключевая ставка всегда на 2-3% выше инфляции, что обеспечивает доходность и безопасность банков.
 
Тогда вопрос: почему в России инфляция 9,5%, а ключевая ставка 21% – более чем в 2 раза выше инфляции?
 
Работники Центрального банка говорят, что такая ставка останавливает инфляцию, но эта ставка существует уже второй год, а инфляция как росла, так и растет, сегодня она уже 10,2%. Почему? Давайте разбираться!
 
Доходная часть федерального бюджета в 2025 году составляет 40,3 трлн рублей. Эта сумма на ¾ складывается из налогов. Всего в 2025 году будет собрано с населения и предприятий 29,363 трлн руб. То есть как раз 3 четверти бюджета – это капитал, полученный от увеличения цен на товары.
 
А теперь вопрос: каким образом на этот рост цен может повлиять ключевая ставка Центрального банка? Ведь это всего лишь ссудный процент для банковской системы! Никакого влияния ключевая ставка на изменение налогов не имеет и изменить рост цен не в состоянии. Это первое.
 
Другим драйвером роста инфляции становится курс доллара. Его рост уже запланирован: с 91,2 руб. в 2024 году он поднимается до 103,2 руб. в 2027 году. То есть то, что мы вчера покупали за 91,2 руб. будем покупать за 103,2 руб. Разве это не рост цен? И как на этот рост цен может повлиять ключевая ставка ЦБ? Никак!
 
Теперь заглянем в кредитные отношения, какое влияние на рост цен оказывает ключевая ставка там. Возьмем пример. Стоимость коммерческого кредита возросла до 30%. Если взять кредит 1 млн руб., то спустя год надо будет отдать банку 1 млн и еще 300 000 руб. процентов.
Средняя прибыль предприятия 12%, или в данном случае, предприятие заработало только 120 000 руб. прибыли, а отдать надо 300 тыс. Где взять деньги? А просто эти 300 тыс. относят на себестоимость продукции – и цена этой продукции взлетает. А там, где цены повысить невозможно, а кредит непосильный, предприятия вынуждены либо банкротиться, либо приостанавливать работу и отпускать людей в отпуска без содержания. Предприятия, которые выполняют госзаказ, вынуждены брать дорогие кредиты, но проценты по кредитам им оплачивает государство. Таким образом, банки искусственно завышают стоимость кредитов, а государство оплачивает им их жадность!
 
Есть еще одна сторона этого процесса. Высокая ключевая ставка позволяет повысить ставки по депозитам. Сегодня банки принимают деньги под 21%, и это очень выгодно вкладчикам. Граждане, получая высокие доходы по вкладам, приобретают повышенный спрос, а когда спрос на товары повышается, то повышаются и цены. Таким образом, высокая ключевая ставка разгоняет инфляцию. При этом производство товаров сокращается, а чем меньше товаров, тем выше на них цена! Опять повышение цен! И делает это высокая ключевая ставка.
 
Это и не скрывается. По прогнозу социально-экономического развития рост инвестиций сокращается с 7,8% в 2024 году до 2,1% в 2025 году. Рост промышленного производства снижается вдвое, до 2%. Динамика роста ВВП падает с 4,1% в 2024 году до 2,5% в 2025 году.
 
Официальное утверждение правительства, что экономика перегрета и требует охлаждения, несостоятельно. Рост ВВП 4,1% от низкой базы – это не рост и не перегрев. В Китае экономика в 12 раз больше российской и растет без перегрева на 5%. Скорее всего перегрета ключевая ставка, и ее необходимо охладить, как и пыл работников ЦБ.
 
В Японии работают с отрицательной ключевой ставкой, там заботятся об экономике, в России задирают ставки по кредитам, чтобы банковская система получила, как можно больше прибыли, эта прибыль увеличивает спрос банковских служащих и, в свою очередь, разгоняет инфляцию. А экономика уходит в рецессию. Так быть не должно!
 
В условиях войны ключевая ставка должна быть опущена до уровня официальной инфляции, тогда не надо будет предприятиям субсидировать процентные ставки из государственного бюджета, а убытки коммерческим банкам покрывать из золотовалютных резервов страны, пусть хоть один раз послужат на пользу России!
 

Н.В. АРЕФЬЕВ